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中国儿童护理或将成抛弃日化产业成为下一个索芙特

中国化妆品行业网 | 发布: 2017-10-12 11:42 | 编辑: jaction 丨点击量:
  双节已去,但中国儿童护理(“中国儿童护理有限公司”简称,证劵代:01259-HK)好像还是很忙碌的样子。
 
  2017年9月30日,中国儿童护理发布公告称:董事会建议按“1供1”基准以每股0.35港元发行11.58-12.08亿股供股股份,筹集约4.05亿至4.23亿港元。认购价较9月29日收市价折让约23.08%。其中,大股东Golden Sparkle已向该公司及包销商不可撤销地承诺,其将认购彼根据供股有权认购的约2.63亿股供股股份。该股份相当于公司已发行股本总额的约22.73%,此外,包销商与该公司订立包销协议,据此,包销商有条件同意包销不少于约8.95亿股供股股份及不多于9.45亿股供股股份。
 
  公告称,拟将筹款净额约50.16%用于扩展集团放贷业务,20.06%用于收购目标公司的资本承担,20.06%用于集团确定的潜在收购事项, 9.72%用于公司的一般营运资金。
 
  供股其实就是A股的变相增发,但不需要香港交易所和香港证监会审批审核。香港有部分“老千股”公司,就经常利用合并拆分和供股,脱离主业经营来圈钱套现,侵吞小股东权益。
 
  中国儿童护理虽未沦为“老千股”,但主动供股原股本一倍,选择发展集团放贷业务和收购事项,而不投入主营业务(个人护理)。意欲何为?
 
  中国儿童护理2017年上半年财报显示,截止2017年6月30日,营业收入约为3.648亿元(单位:人民币,下同),较去年同期上升35.3%(约2.696亿)。期中,个人护理产品收益为约2.472亿元,较去年同期下降8.3%(约2.696亿元);借贷业务收益约为0.163亿元;网上平台业务收益约为0.089亿元;买卖商品业务收益约为0.923亿元;物业持有业务收益约为16.8万元。
 
  占2017年上半年营业收入67.76%的个人护理业务不加大投入,而去花巨资增加投入营业收入占比为4.55%的借贷业务。这是否是不务正业?
难道借贷业务很赚钱?
 
  在2017年上半年财报的未来展望中,中国儿童护理表示“展望未来,本集团预计放贷业务将得以高增长,本集团日后将投放更多财务资源扩大贷款业务,包括通过媒体平台宣传推广。本集团可能考虑进行一定程度营销工作,通过各种公共媒体宣传我们的品牌。未来,我们将会继续发展个人贷款市场。”
 
  此外,鉴于经济前景存在不明朗因素,中国儿童护理还将审慎及平衡风险的方式经营及拓展业务,以维持均衡的放贷组合。亦会把按揭业务范围延伸至企业客户。
 
  中国儿童护理不仅在发展借贷业务,还在2017年9月22日发布公告,称公司之全资附属公司Cheer Winner Investment Limited以9080万港元代价收购香港物业。
 
  为了完成收购,2017年10月3日,中国儿童护理以一连串交易在市场出售共约2.27亿股蓝鼎国际股份,销售所得款项总额合计约3336.8万港元。
 
  而对于个人护理,中国儿童护理称“个人护理业务仍然是本集团业务组合的核心。鉴于中国经济增长步入放缓的阶段,中国消费者的消费习惯改变,包括消费方式转向电子商务及移动互联网;及消费者品牌忠诚度下降,本集团对自有品牌未来在个人护理行业的表现持谨慎的态度。应对上述不利的经营环境,本集团会继续加强促销推广,避免销售收入进一步下滑;同恶化,本集团将重新审视目前的投入产出,避免个人护理业务持续亏损。”
 
  清扬君认为,中国儿童护理转型是值得称赞的,但放弃主营业务的投入,势必会导致个人护理业务慢慢失去原有优势。在国内外行业巨头的继续投入、快速发展的情况下,中国儿童护理逐步失去更多发展机会和市场份额,同时极有可能导致主营业务继续亏损。其结局很有可能会让中国儿童护理对个人护理业务丧失信心,最终会像索芙特一样把日化行业全部剥离。
 
  当然,清扬君希望自己的判断是错的,最好的结局是中国儿童护理在其他业务方面快速增长,能在赚取后回归主业。不然,中国儿童护理也会像索芙特一样更改公司和上市公司的名字,留下的可能又是一个失败的案例。

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